美国加息,中国陷加息两难境地

在上一次加息后,仅仅过了90天,美联储再次加息,将联邦基金利率提高25个基点,从0.5%~0.75%提高至0.75%~1%,美国加息正让中国陷入两难境地。

在美国连续加息下,美元自2015年中起进入升值通道至今,这导致了中国的资金外流,今年1月底中国的外汇储备更是跌穿了3万亿美元的关口,让外界高度关注中国的资本外流,如今美元在短时间内再次加息无疑将给人民币带来进一步的贬值压力。

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从美国当前发出的消息指,其年内可能还会再加息两次,如果联邦基金利率今年再提高50个基点,达到1.25%~1.5%,目前人民币一年期存款基准利率正是1.5%,在中美基准利率差距几乎没有的情况下,中国资本外流的情况有可能进一步加速。

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中国如果跟随加息,以抑制人民币对美元的贬值趋势,那又会打击中国的出口。中国是贸易顺差国,出口对于中国来说至关重要,不过2015年、2016年中国的出口分别出现下滑1.8%、2%的不利局面,在这样的情况下中国需要人民币适度贬值以稳定出口,因为这样的原因,过去这几年人民币出现了一定幅度的贬值。

今年2月全国居民消费价格指数(CPI)年率结束此前连续4个月位于2%以上趋势,同比仅增长0.8%,创自2015年1月以来的最低水平;去年前三季度中国总体债务率预计将从2015年的252%上升到261%,同比上升9个百分点,与此同时去年上半年的国企利润同比下降8.5%,在这样的经济环境下并不适宜加息。

在过去十多年人民币对美元升值了超过四分之一的情况下,这两年人民币贬值了15%左右其实还算在适度范围内,只是如今面对美元的连番加息让全球投资者看好美元的升值趋势导致中国的资本流出,让中国需要在稳出口和稳外储做出抉择,对于中国这样的贸易顺差国来说,出口还是更为重要。

其实美国当下的连番加息,与美国现任总统特朗普提出的振兴美国制造业的战略是相冲突的,并不利于制造业回归美国以及促进美国出口,受连番加息所影响美国去年的贸易逆差创下了四年来的纪录,即使一直被美国当做加息的重要理由–非农就靓丽的外表下是美国就业总人数处于低位,意味着不少长久找不到工作的人放弃了找工作,这部分人并没有被统计在内从而获得了靓丽的就业数据,这说明美国加息的理由并不充分。

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不过由于美国是金融大国通过加息吸引了资本的回流,有助于促进美国经济的增长,在资本回流的推动下美国股市不断创下新高,反过来又推动了经济的增长,但是正在连续不断创下历史新高记录的美国股市会不会如1929年那样引发美国经济危机值得思考。

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